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【環(huán)球速看料】亞洲新興市場依然是投資亮點(diǎn)，越南表現(xiàn)將最強(qiáng)勁

2023-01-03 19:34:17 來源：證券市場周刊紅周刊

紅周刊特約 | Russell Beattie

(相關(guān)資料圖)

當(dāng)全球許多地方面臨經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩，亞洲新興市場依然是投資領(lǐng)域的亮點(diǎn)。

亞洲新興市場近年來表現(xiàn)出色。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，新冠疫情前的五年，越南的年均經(jīng)濟(jì)增長率為7%，而同期中國的GDP年均增長率為6.9%，印度和菲律賓的平均增長率也分別達(dá)到6.7%和6.5%。雖然亞洲新興經(jīng)濟(jì)體在新冠疫情期間遭遇沉重打擊，但它們?nèi)缃褚研顒荽l(fā)，準(zhǔn)備迎接強(qiáng)勁復(fù)蘇。印度的GDP增長率在2021年已恢復(fù)到8.9%，而中國發(fā)布的GDP增長率為8.1%，菲律賓則回升至5.7%。放眼整個亞洲新興經(jīng)濟(jì)體，2021年的GDP平均增長率為7.3%。

越南2022年會最強(qiáng)勁

據(jù)國際貨幣基金組織估計(jì)，亞洲新興市場的穩(wěn)定增長預(yù)計(jì)將會持續(xù)。在最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測中，國際貨幣基金組織指出亞洲新興市場及發(fā)展中國家2022年的GDP增長率將達(dá)到4.6%，并將于2023年增至5%。相比之下，該組織預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)將陷入低迷，2022年和2023年的增長率僅分別為2.3%和1%，而歐元區(qū)僅有2.6%和1.2%。

除中國以外，亞洲新興國家在人口方面都有積極的趨勢，能夠依托年輕世代收獲所謂的“人口紅利”。與此同時，其國家的中產(chǎn)階級在不斷發(fā)展壯大，隨之而來的是對商品和服務(wù)的需求增加，城市化持續(xù)推進(jìn)以及技術(shù)推廣達(dá)到較高水平。

越南預(yù)計(jì)2022年表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，世界銀行預(yù)測該國2022年的GDP增長率將達(dá)到7.5%，原因在于其制造業(yè)和服務(wù)業(yè)繼續(xù)從新冠疫情當(dāng)中復(fù)蘇，此外消費(fèi)者需求增長和游客人數(shù)攀升也將使該國受益。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行的數(shù)據(jù)，菲律賓預(yù)計(jì)也會迎來強(qiáng)勁的國內(nèi)需求，同時私募投資和大型公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目也將增加，帶動2022年的預(yù)測GDP增長率達(dá)6.5%。同時，馬來西亞和印尼也將受益于國內(nèi)需求增長、旅游業(yè)復(fù)蘇以及強(qiáng)勁的原材料出口。大宗商品價格上漲也會使這兩國受益。

新興市場仍面臨三大挑戰(zhàn)

盡管預(yù)測前景樂觀，但亞洲新興市場也并非全然沒有風(fēng)險(xiǎn)，而且它們也無法避免外部因素的影響。

亞洲新興市場當(dāng)前面臨的最大挑戰(zhàn)之一就是全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，其出口市場的需求可能因此受到不利影響。與此同時，供應(yīng)鏈問題依然存在，因?yàn)樾鹿谝咔樵斐傻钠茐娜杂写?，影響這些國家將其商品運(yùn)往市場。亞洲新興經(jīng)濟(jì)體還必須應(yīng)對大宗商品的價格波動。盡管烏克蘭沖突引發(fā)的大宗商品價格上漲目前對該區(qū)域許多國家有利，但如果價格持續(xù)處于高位，有可能轉(zhuǎn)化為通脹加劇，從而影響國內(nèi)消費(fèi)。

亞洲新興市場也無法避免發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體收緊貨幣政策帶來的影響。由于美聯(lián)儲為遏制高通脹實(shí)施大幅加息，亞洲新興市場的貨幣對美元普遍走弱。雖然貨幣貶值可能降低出口成本，但也可能進(jìn)一步加劇國內(nèi)的通脹，抑制消費(fèi)者需求，而消費(fèi)者需求是亞洲新興市場主要的增長動力之一。同時，貨幣貶值也會推高償還外幣債務(wù)的成本，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成進(jìn)一步的阻礙。從投資者的角度來看，貨幣貶值也會使投資亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的外匯風(fēng)險(xiǎn)提高。

根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，中國2022年的預(yù)計(jì)GDP增長率為4.3%，僅略微超過2021年8.1%的一半。中國經(jīng)濟(jì)減速可能對其他亞洲新興國家產(chǎn)生嚴(yán)重的連鎖反應(yīng)，畢竟全球第二大經(jīng)濟(jì)體是其重要的出口目的地，尤其是對于印度、越南、馬來西亞和泰國而言。

當(dāng)通脹高企、貨幣政策收緊和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇對較為發(fā)達(dá)的國家造成威脅時，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體仍然是少數(shù)存在機(jī)會的地區(qū)之一。但其經(jīng)濟(jì)體同樣存在風(fēng)險(xiǎn)，市場參與者應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注戰(zhàn)爭、供應(yīng)鏈和大宗商品價格上漲可能對其區(qū)域產(chǎn)生的長期連鎖反應(yīng)。

（本文作者Russell Beattie 為芝商所董事總經(jīng)理兼亞太區(qū)主管。本文已刊發(fā)于2022年12月31日《紅周刊》，文中觀點(diǎn)僅代表作者個人，不代表《紅周刊》立場。）

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