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環(huán)球關(guān)注：券商晨會精華：情緒指標(biāo)進(jìn)入極端區(qū)域建議低位建倉并均衡配置

2022-09-19 08:48:15 來源：英為財情

(資料圖)

上周五三大指數(shù)均跌超2%，寧德時代盤中市值跌破萬億大關(guān)。截止收盤，滬指跌2.3%，深成指跌2.3%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.34%。北向資金全天凈賣出45.12億元。隔夜美股三大指數(shù)集體收跌，納指跌0.9%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.72%，道指跌0.45%。

中信證券認(rèn)為，目前已存在左側(cè)機會，但10月右側(cè)入場更穩(wěn)妥，配置堅定“熱切冷”；中信建投認(rèn)為，A股正又一次跌出機會，Q4旺季仍有景氣度的新能源領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司值得配置；招商證券認(rèn)為，A股環(huán)境越來越像2012年底，在新機車的基礎(chǔ)上加倉銀房家。

中信證券：博弈依舊劇烈，右側(cè)仍需等待，10月或許是入場點

中信證券認(rèn)為，9月以來，海外快速加息預(yù)期持續(xù)升溫，貿(mào)易爭端擾動密集出現(xiàn)，增量資金有限，持倉結(jié)構(gòu)失衡，激烈預(yù)期博弈加劇市場波動，當(dāng)前市場狀況優(yōu)于4月，存在左側(cè)配置機會，但最穩(wěn)妥的右側(cè)入場時機預(yù)計還在10月份。從近期擾動因素來看，美國通脹超預(yù)期引發(fā)快速加息預(yù)期升溫，并加劇短期人民幣匯率波動，貿(mào)易相關(guān)摩擦頻繁出現(xiàn)，引發(fā)投資者對外需穩(wěn)定性的擔(dān)憂。從股票市場流動性來看，增量資金流入繼續(xù)放緩，存量資金倉位仍保持中高水平，持倉結(jié)構(gòu)依舊失衡，“熱切冷”仍在進(jìn)行中，基于預(yù)期的博弈交易持續(xù)活躍，加劇市場波動。從市場節(jié)奏上來看，當(dāng)前市場整體估值合理，絕對吸引力略遜于2018年末，存在左側(cè)配置機會，但我們認(rèn)為在10月份經(jīng)濟、政策、盈利預(yù)期明朗，同時外部地緣擾動因素落地后，右側(cè)入場更為穩(wěn)妥。配置上，建議堅定“熱切冷”，重心繼續(xù)轉(zhuǎn)向部分前期偏冷門行業(yè)。

中信建投：A股正又一次跌出機會，頂住恐慌情緒、逐步逢低布局

中信建投認(rèn)為，下周迎來FOMC會議，預(yù)計靴子落地后，美債利率及人民幣匯率有望平穩(wěn)。展望未來，我們傾向于美國通脹處于溫和回落，而中國內(nèi)需企穩(wěn)，趨勢好于美國，人民幣匯率進(jìn)一步調(diào)整壓力有限。全A市盈率回落，隱含風(fēng)險溢價上破歷史90分位線，情緒指標(biāo)進(jìn)入極端區(qū)域，萬得全A和滬深300的隱含風(fēng)險溢價均超過兩年期移動90分位。預(yù)計恐慌情緒宣泄后，積極因素將被市場逐步吸納，建議逢低布局。近期一系列事件加劇市場對于地緣政治形勢的關(guān)注，我們認(rèn)為，一方面，內(nèi)需正在筑底，另一方面“大安全”是重要中期投資線索，包括：產(chǎn)業(yè)鏈安全、國防安全、科技信息安全、能源安全、糧食安全等。最后，我們認(rèn)為，對于Q4旺季仍有景氣向好預(yù)期的新能源領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司，值得逢低加倉。重點行業(yè)：軍工、半導(dǎo)體設(shè)備與材料、農(nóng)業(yè)、食品飲料、地產(chǎn)、儲能、風(fēng)電、光伏等板塊機會。

招商證券：A股環(huán)境越來越像2012年底，在新機車的基礎(chǔ)上加倉銀房家

招商證券認(rèn)為，2022年A股環(huán)境與2012年在多個方面存在相似之處：1）新增社融增速從低迷到反彈，經(jīng)濟從下行到筑底，后隨著中長期社融改善，經(jīng)濟迎來復(fù)蘇。2）復(fù)蘇驅(qū)動因素中，基建投資大幅回升，制造業(yè)投資反彈，地產(chǎn)投資還在尋底，不過未來在政策推動和基數(shù)效應(yīng)下，地產(chǎn)投資有望逐漸改善。3）全球經(jīng)濟周期下行，外需轉(zhuǎn)弱。4）2012年通脹回落后美債收益率下行，當(dāng)前美國通脹高位，或仍需一段時間消化才更有利于A股。5）寬松流動性帶動居民儲蓄高增，當(dāng)居民過去一年儲蓄存款增速超過40%，可能觸發(fā)“儲蓄溢出效應(yīng)”。6）當(dāng)前A股風(fēng)險補償（1/PE-十年期國債收益率）超過1%。7）2012年A股一波三折的行情與今年如出一轍，但2012年12月A股進(jìn)入全面反攻。綜合以上，A股或許正在醞釀新一輪上行攻勢，盡管目前波動較大，但正好是低位建倉機遇，推薦配置思路轉(zhuǎn)向均衡配置，在原有景氣賽道新機車的基礎(chǔ)上加倉銀房家。

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