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牛市尚未結(jié)束！小摩：風(fēng)險資產(chǎn)料反彈俄烏動蕩下推薦能源股

2022-02-24 12:12:17 來源：英為財情

財聯(lián)社（上海，編輯黃君芝）訊，摩根大通（JPMorgan）首席股票策略師Marko Kolanovic表示，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)周二從歷史高點下跌逾10%后進入回調(diào)區(qū)間，但這并不意味著股市的牛市已經(jīng)結(jié)束。

俄羅斯和烏克蘭之間不斷加劇的地緣政治緊張局勢，加上美聯(lián)儲預(yù)計將于下月開始加息，導(dǎo)致今年迄今為止股市進入了一段避險期。但Kolanovic認(rèn)為，若地緣政治緊張局勢消退，風(fēng)險資產(chǎn)可能大漲，并表示，美聯(lián)儲加息很少標(biāo)志著經(jīng)濟擴張和股市牛市的結(jié)束。

“我們注意到，從歷史上看，最初圍繞利率上升的波動并沒有持續(xù)多久，股市會在2-4個季度后創(chuàng)下歷史新高。政策收緊的開始通常是對周期有生命力的確認(rèn)，而不是周期結(jié)束的信號，”他解釋道。

如果收益率曲線，也就是短期和長期利率之差，不會倒掛的話，這一點尤其正確。Kolanovic稱，“由于我們看不到收益率曲線倒掛或?qū)嶋H收益率今年達(dá)到問題水平，現(xiàn)在談?wù)撝芷诮Y(jié)束的擔(dān)憂還為時過早?！?/p>

盡管樂觀，但仍有理由保持謹(jǐn)慎。他建議投資者買入大宗商品和能源/材料類股，以對沖俄羅斯和烏克蘭之間可能增加的風(fēng)險。再加上地緣政治緊張局勢可能加劇，Kolanovic還指出，美聯(lián)儲在實現(xiàn)最優(yōu)貨幣政策方面的路徑很窄。

小摩尤其推薦能源股，并稱“（能源股）是一種非常有吸引力的對沖工具，不僅適用于通脹，而且在這種非常特殊的情況下，地緣政治風(fēng)險就像我們在俄羅斯-烏克蘭面臨的那樣。”

Kolanovic認(rèn)為，投資者應(yīng)繼續(xù)投資，并為今年晚些時候的風(fēng)險偏好反彈做好準(zhǔn)備。他說，“我們?nèi)匀辉龀止善?，減持債券，因為我們不認(rèn)為當(dāng)前的地緣政治風(fēng)險會威脅到2022年的經(jīng)濟增長前景?！?/p>

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